-1-(2021年10月30日发布,2023年2月17日第一次修订)第一章总则第一条为规范北京证券交易所(以下简称本所)上市公司向特定对象发行可转换公司债券(以下简称向特定对象发行可转债)业务,保护投资者合法权益,根据《公司债券发行与交易管理办法》《可转换公司债券管理办法》(以下简称《可转债管理办法》)、《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办...
-1-1——(2021年11月2日发布,2023年2月17日第一次修订)为了规范北京证券交易所(以下简称本所)上市公司(以下简称上市公司)向特定对象发行可转换公司债券(以下简称向特定对象发行可转债或定向可转债)的发行、挂牌业务办理流程,根据《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》(以下简称《再融资审核规则》)、《北京证券交易所上市公司向特定...
董事会、公司治理与绩效———对中国上市公司的经验分析于东智董事会作为一个重要的内部控制工具,为公司的权益资本和管理雇佣契约提供了治理上的安全措施。对中国上市公司的经验分析表明:董事长与总经理两职是否分离并不是影响公司绩效的重要因素,对两职是否分离的选择应该赋予企业更多的自主权;独立董事的力量单薄且与监事会存在功能冲突,应严格界定二者...
张叶青等:大数据应用对中国企业市场价值的影响!大数据应用对中国企业市场价值的影响———来自中国上市公司年报文本分析的证据张叶青陆瑶李乐芸内容提要:推进大数据与实体经济的深度融合成为中国新一轮的经济增长点。本文通过对S股上市公司的年报进行文本分析,构建了衡量公司层面“大数据”应用程度的指标,探讨了企业大数据应用的发展状况及决定因素,检...
创业板上市公司绿色创新溢酬研究方先明那晋领内容提要:本文利用2009—2018年创业板上市公司面板数据,基于绿色专利申请量和授权量,检验了绿色创新溢酬的存在性及其形成机制。研究表明:创业板上市公司能够获得绿色创新溢酬,即绿色专利申请量和授权量越多的公司股票超额收益率越高;前者通过价值增长和市场关注双重机制产生溢酬,后者仅通过市场关注机制产...
政策不确定性与上市公司盈余管理陈德球陈运森内容提要:本文基于政策不确定性视角,利用地方领导人更替这一具有“准自然实验”性质的事件,检验了在官员更替期间上市公司是否会进行盈余管理来规避可能产生的政策性成本,以应对政策不确定性的影响。结果发现,面对地方领导人变更而产生的政策不确定性时,当地上市公司会提高盈余管理程度来降低未来可能增加...
上市公司随意停牌与投资者利益———来自中国资本市场的证据石阳刘瑞明王满仓内容提要:停牌制度的设计初衷是为了保护投资者利益,但近年来在中国股市却频繁发生上市公司的“随意停牌”现象。这些上市公司的随意停牌不但为国内投资者所诟病,而且引发了国际投资者与国际资本市场的负面回应。本文根据沪深交易所2016年5月出台的规范性文件,首次对上市公司的...
卖空机制能抑制上市公司违规吗?孟庆斌邹洋侯德帅内容提要:本文以中国开启融资融券交易试点为背景,使用部分可观测的BivariateProbit估计方法,以2010—2015年A股上市公司为样本,研究了卖空机制对上市公司违规行为的影响。研究结果表明:首先,卖空机制的引入降低了公司的违规倾向,提高了其违规行为被稽查的概率,该结论在使用双重差分控制内生性,并使用P...
经济政策不确定性与创新———基于我国上市公司的实证分析顾夏铭陈勇民潘士远内容提要:本文阐明了一个经济政策不确定性如何影响企业创新的理论机制,提出经济政策不确定性会对企业创新产生激励效应和选择效应。在此基础上,本文利用Bakeretal.(2016)构建的中国经济政策不确定性指数和我国上市公司的创新数据来进行实证研究。结果表明,与经济政策不确定性...
环境权益交易市场能否诱发绿色创新?———基于我国上市公司绿色专利数据的证据齐绍洲林屾崔静波内容提要:本文以我国排污权交易试点政策为例,研究环境权益交易市场是否诱发了企业绿色创新。基于1990—2010年间我国沪深股市上市公司绿色专利数据,运用三重差分的方法,通过比较排污权交易试点政策实施前后、试点地区相对于非试点地区、污染行业相对于清洁行...
股权和控制权配置:从对等到非对等的逻辑———基于央属混合所有制上市公司的实证研究刘汉民齐宇解晓晴内容提要:针对混合所有制企业改革中企业控制权安排的难题,利用我国央属具有混合所有制性质的上市公司数据,在控制行业分类的前提下,通过研究股权结构和董事会结构与企业绩效的关系,论证了股权和控制权非对等配置的逻辑合理性。研究发现,降低前五大股...
产业上市公司的金融资产:市场效应与持有动机闫海洲陈百助内容提要:基于公司金融现金持有理论,本文对产业部门上市公司持有风险金融资产的市场价值进行了检验,发现产业部门公司持有风险金融资产对其股票回报产生负向的作用,这种效应在融资约束公司表现更加强烈,而企业不同盈利能力与风险金融资产的负向价值效应之间具有非线性关系。本文继而对产业公司持...
上市公司现金股利不平稳影响投资者行为偏好吗?陈名芹刘星辛清泉内容提要:上市公司现金股利不平稳是我国资本市场存在的突出问题之一。但迄今,投资者是偏好还是厌恶股利不平稳的股票仍不明朗。本文首次分析和检验了公司现金股利不平稳程度对我国投资者行为偏好的影响。采用A股上市公司数据,研究发现:公司股利不平稳程度的增加与整体机构投资者持股数量的减...
创业板上市公司创新投入与市场表现:基于公司内外部的视角周铭山张倩倩杨丹内容提要:本文运用2009—2014年创业板上市公司面板数据,研究了企业创新投入与股票市场表现之间的关系,并考察了这一关系下管理层的行为决策。研究发现:(1)创业板公司创新投入越多,股价崩盘风险越低,投资者获得的超额收益越高;(2)在可能存在的企业内部“绩效提升”机制与外部“投...
河南统计年鉴2016_ 2602114页
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云南经济普查年鉴2013_ C-D2-B-08-1501页
