现金流不确定性与企业创新_刘波

现金流不确定性与企业创新刘波李志生王泓力杨金强内容提要:本文拓展了现有研究框架，结合创新型行业中的“赢家效应”和融资摩擦，研究了复杂环境下企业在创新研发投入与现金持有之间的最优权衡及现金流不确定性对企业创新决策及定价的影响。研究发现，在“赢家效应”较强时，企业着眼于现金流不确定性所带来的“机遇”，“资助效应”占主导地位从而刺激企...